华鑫证券有限包袱公司孙山山近期对贵州茅台（600519）进行究诘并发布了究诘叙述《公司事件点评叙述：茅台集团高质增长，方向稳中有进》，本叙述对贵州茅台给出买入评级，面前股价为1449.58元。

　　贵州茅台

　　事件

　　2025年1月14日，贵州茅台母公司茅台集团第七届第三次员工代表大会在茅台会议中心大会堂开幕。

　　投资要点

　　2024年圆满收官，完了高质增长

　　各项任务圆满完成，主要贪图两位数增长。凭据茅台集团员工代表大会，2024年茅台集团完了营收1871.9亿元，同增13.3%；利润总数1207.7亿元，同增10.2%；税收817.4亿元，同增15.0%；研发进入同增11%；金钱欠债率、净金钱收益率、全员服务坐褥率、交易现款比率处于行业优秀水平，主要商酌贪图不竭保持两位数增长，服务全省经济大局作用不竭彰显。2024年茅台集团要点完成八个方面责任：一是主业发展蹄疾步稳，进一步作念强酒产业主价值链；二是坐褥质料稳中趋优，进一步完善质料管制轨制体系。三是市集营销全线发力，鼓励“线上+线下”“自营+社会经销”酿成彼此补位的生态系统。四是科技翻新恶果丰硕，恳求发明专利170项。五是ESG水平举座跃升，将ESG理念融入坐褥商酌全经由。六是品牌张力显耀普及，全心打造三大文化IP。七是东谈主才诞生顺利显耀，成功完成专科东谈主才当量密度普及方向。八是风险管控愈加有劲。

　　2025年稳中有进，坚强发展信心

　　2025年茅台集团主要方向为：主要贪图稳中有进，全员服务坐褥率、资本用度利润率、净金钱收益率、交易现款比率、金钱欠债率，剖析处于优秀水平；研发进入同比增长10.2%。同期，合手好“九大体系”诞生：一是当代化的产业发展体系，主要聚焦酒产业、酒旅康养、产业链金融三大主业；二是当代化的企业惩处体系；三是全链条的家具性控体系，执行家具全生命周期质料管控；四是双轮回的市集营销体系，构开国内国外互为补充、彼此因循的市集神志；五是当代化的科技翻新体系，加速拔擢新质坐褥力；六是真善好意思的企业品牌体系，铁喜欢戴茅台民族品牌形象；七是全所在的文化诞生体系，不竭强化文化诞生，赋能茅台发展；八是全所在的东谈主才诞生体系；九是全规模的风险管控体系。

　　盈利预测

　　咱们展望公司2024-2026年EPS分袂为68.23/73.33/79.65元，面前股价对应PE分袂为22/20/19倍，保管“买入”投资评级。

　　风险教导

　　宏不雅经济下行风险、产能膨大不足预期、直营增长不足预期、校阅程度不足预期等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据操办，中信建投（601066）证券张立究诘员团队对该股究诘较为久了，近三年预测准确度均值高达93.48%，其预测2025年度包摄净利润为盈利860.35亿，凭据现价换算的预测PE为21.48。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有48家机构给出评级，买入评级44家，增持评级3家，中性评级1家；已往90天内机构方向均价为1953.43。